隨著A股低價(jià)股的持續(xù)下跌，近期轉(zhuǎn)債市場面臨信用風(fēng)險(xiǎn)衝擊，部分低價(jià)可轉(zhuǎn)債連續(xù)大跌。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，廣匯轉(zhuǎn)債上周大跌逾33%，鷹19轉(zhuǎn)債單周大跌逾25%，山鷹轉(zhuǎn)債單周大跌逾22%。受低價(jià)轉(zhuǎn)債大面積下跌影響，中證轉(zhuǎn)債本月至今大跌4.5%，結(jié)束了此前連續(xù)4個(gè)月上漲的態(tài)勢。
6月24日，低價(jià)可轉(zhuǎn)債持續(xù)大跌，嶺南轉(zhuǎn)債、廣匯轉(zhuǎn)債20%跌停，三房轉(zhuǎn)債、中環(huán)轉(zhuǎn)2大跌逾10%，均創(chuàng)出上市以來新低。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至24日，轉(zhuǎn)債市場合計(jì)有97隻可轉(zhuǎn)債收盤價(jià)低於面值100元/張，而一個(gè)月前低於100元的可轉(zhuǎn)債僅31隻。
對於近期轉(zhuǎn)債市場大面積「破淨(jìng)」，華安證券認(rèn)為，今年轉(zhuǎn)債市場面臨顯著的信用風(fēng)險(xiǎn)衝擊，低價(jià)券整體回調(diào)。新「國九條」的出臺(tái)和過高的溢價(jià)率等因素影響市場情緒，進(jìn)一步加劇低價(jià)券的價(jià)格下跌。
去年，藍(lán)盾轉(zhuǎn)債和搜特轉(zhuǎn)債先後被強(qiáng)制退市，打破了我國可轉(zhuǎn)債歷史上沒有被強(qiáng)制退市的紀(jì)錄。今年，鴻達(dá)轉(zhuǎn)債成為史上第三隻退市的可轉(zhuǎn)債，市場對轉(zhuǎn)債市場可能出現(xiàn)的信用風(fēng)險(xiǎn)有了更清醒的認(rèn)識(shí)。
可轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指發(fā)行人無力還本付息的違約風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，發(fā)行人在正股價(jià)格持續(xù)下跌後可以通過下修轉(zhuǎn)股價(jià)格促進(jìn)轉(zhuǎn)股，降低還本付息壓力。然而，一旦正股觸發(fā)退市條件，發(fā)行人轉(zhuǎn)債兌付壓力和違約風(fēng)險(xiǎn)也因此大大提升。
對此，東部一家公募基金人士對記者分析稱，「低價(jià)轉(zhuǎn)債不斷下跌的背後，正是投資者對公司可能出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生擔(dān)憂從而拋售。對於高溢價(jià)、存在信用風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債，投資者應(yīng)予以迴避，不可盲目抄底。」
東北證券固收首席分析師劉哲銘表示，當(dāng)前轉(zhuǎn)債信用擔(dān)憂情緒尚未消散，6月尚有大量轉(zhuǎn)債評級有待更新，存在轉(zhuǎn)債評級下調(diào)的可能，因此短期內(nèi)不建議參與低價(jià)券抄底。（記者 陳燕青）
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