阿里巴巴(9988)今日正式獲納入港股通，意味著「北水」準(zhǔn)買賣。阿里巴巴今早一開報(bào)80元，就升了2.17%，其後升勢(shì)加大，中午收?qǐng)?bào)82元，上升4.7%。多間券商均估計(jì)，阿里巴巴納入港股通後，年內(nèi)勢(shì)將吸納逾千億元資金淨(jìng)流入港股。
大摩發(fā)表報(bào)告指，阿里巴巴繼8月28日在港交所(388)雙掛牌後，9月9日宣布今天起獲納滬港通及深港通中的南向港股通。大摩認(rèn)爲(wèi)，這符合該行先前對(duì)阿里巴巴納入南向通的時(shí)間表預(yù)期。該行預(yù)計(jì)，假設(shè)阿里巴巴在南向通持股比例為8%-17%，預(yù)計(jì)阿里巴巴一年內(nèi)來自南向通投資者的淨(jìng)流入可能為170億至370億美元(即最多2886億港元)。
大摩認(rèn)為，近期阿里巴巴短期利好因素增加，其中包括軟件服務(wù)費(fèi)將於9月推出，這將有可能縮窄客戶管理收入(CMR)和線上商品交易總額(GMV)在下半年的增長(zhǎng)差距。不過，大摩認(rèn)為主要的市場(chǎng)焦點(diǎn)仍是拼多多在第二季業(yè)績(jī)公布後，或會(huì)加劇的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，以及消費(fèi)的疲弱。大摩將監(jiān)察即將出現(xiàn)的客戶管理收入增長(zhǎng)趨勢(shì)作為近期催化因素。因此，現(xiàn)維持阿里巴巴美股目標(biāo)價(jià)90美元及「與大市同步」評(píng)級(jí)。
高盛較早前也預(yù)計(jì)，阿里巴巴獲納入港股通，可能會(huì)帶來150億至160億美元，折合即約1170億至1248億港元的潛在資金淨(jìng)流入。
同時(shí)，多間券商紛紛看好阿里巴巴的投資前景。其中，招商證券發(fā)表報(bào)告指，阿里巴巴納入港股通有望帶來流動(dòng)性改善，預(yù)計(jì)阿里入通後相關(guān)主題的被動(dòng)資金因成分股調(diào)整將形成買盤，同時(shí)南向資金或?qū)⒅鲃?dòng)配置，有望帶來流動(dòng)性改善。公司電商主業(yè)基本面向好份額企穩(wěn)、非電商業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善，加上高額股東回報(bào)，估值低位重申「強(qiáng)烈推薦」評(píng)級(jí)及目標(biāo)估值106元。
招商證券稱，阿里巴巴的基本面改善份額企穩(wěn)及高額股東回報(bào)，從基本面來看，阿里組織優(yōu)化及用戶為先戰(zhàn)略調(diào)整，從根本上驅(qū)動(dòng)電商主業(yè)復(fù)蘇，2024年上半年GMV按年增速恢復(fù)至接近實(shí)物網(wǎng)上零售額，市場(chǎng)份額趨穩(wěn)；展望淘天未來增勢(shì)，邊際看直播電商流量見頂增速放緩及低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)趨緩將帶來格局改善，長(zhǎng)期看淘寶天貓充足商品供給和豐富品牌資源及強(qiáng)大正品保障的核心競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)固持續(xù)支撐穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2026年阿里巴巴的增速將逐漸與電商行業(yè)持平、市佔(zhàn)率將逐步穩(wěn)定。
商業(yè)化變現(xiàn)方面，宏觀維度看，平臺(tái)方貨幣化率提升空間廣，公司維度看，阿里巴巴推出全站推廣告新工具有望提升貨幣化率，以及淘天增收0.6%軟件服務(wù)費(fèi)，新增廣告?zhèn)蚪鹗杖雽⒁欢ǔ潭鹊咒N平臺(tái)用戶投入的增長(zhǎng)，有望帶動(dòng)明後年淘天集團(tuán)利潤(rùn)改善。從股東回報(bào)來看，公司持續(xù)加大回購(gòu)分紅力度，經(jīng)測(cè)算，2025財(cái)年股東回報(bào)率有望達(dá)7%或更高。
至於中信証券及富瑞皆對(duì)阿里巴巴維持「買入」評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)維持112元不變。(記者 宋小茜)
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