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    美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間，下調(diào)半厘至4.75至5厘之間，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2020年3月以來首次減息，調(diào)整幅度符合市場(chǎng)預(yù)期。過往一段時(shí)期，全球各地都希望美國(guó)盡快進(jìn)入減息周期，畢竟美國(guó)利率走勢(shì)與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇息息相關(guān)。在實(shí)行聯(lián)繫匯率的香港，美國(guó)減息將帶動(dòng)港息下調(diào)，令原本偏緊的資金狀況逐步轉(zhuǎn)為較寬鬆，有望為本港資產(chǎn)市場(chǎng)、信貸質(zhì)素、投資活動(dòng)和消費(fèi)提供有力支撐，為本港經(jīng)濟(jì)帶來審慎正面的影響。

    過往幾年，美聯(lián)儲(chǔ)為了壓抑國(guó)內(nèi)通脹而多番加息，對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生長(zhǎng)期和消極影響。香港作為一個(gè)高度開放的小型經(jīng)濟(jì)體，本來就難以完全規(guī)避外部風(fēng)險(xiǎn)，再加上實(shí)行聯(lián)繫匯率，不得不跟隨美國(guó)起舞，隨之而來的一切惡果都必須「硬食」。具體來說，在高息環(huán)境下，本地業(yè)主「供樓」、中小企償還貸款均面臨較大壓力；與此同時(shí)，美息高企導(dǎo)致港元相對(duì)人民幣強(qiáng)勢(shì)，除了為市民北上消費(fèi)創(chuàng)造誘因，亦令部分有意南下的內(nèi)地客卻步，結(jié)果必然不利本地消費(fèi)零售市道。總而言之，息口高企對(duì)香港整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇造成一定程度干擾。

    值得一提的是，儘管面對(duì)息口高企的挑戰(zhàn)和考驗(yàn)，但今年香港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)其實(shí)相當(dāng)不俗——最新失業(yè)率為3%，幾乎全民就業(yè)；首7個(gè)月銀行存款增加約4%至16.8萬(wàn)億元；IPO累計(jì)集資額逾500億港元，已經(jīng)超過去年全年，集資額目前位列全球第四，加上內(nèi)地行業(yè)龍頭企業(yè)在內(nèi)地證監(jiān)部門支持下陸續(xù)來港上市，相信本港新股市場(chǎng)會(huì)持續(xù)回暖；上半年訪港旅客人次約2100萬(wàn)，按年激增64%。須留意，這些成績(jī)是在高息環(huán)境下取得的，可以說是非常難得。

    現(xiàn)在美國(guó)終於進(jìn)入減息周期，香港經(jīng)濟(jì)將迎來進(jìn)一步復(fù)蘇的重大契機(jī)，並將取得更加可觀的成績(jī)。事實(shí)上，就在美國(guó)宣布減息後，多家本地銀行宣布下調(diào)港元最優(yōu)惠利率（P）0.25厘，樓價(jià)有望慢慢止跌回升，企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力有望減輕，固定資產(chǎn)投資有望獲得更大支持。此外，美國(guó)減息將帶動(dòng)港匯回軟，內(nèi)地客會(huì)有更大意欲來港消費(fèi)購(gòu)物，市民亦因「供樓」壓力有所紓緩，更願(yuàn)意外出消費(fèi)，有助刺激本地消費(fèi)和零售餐飲生意。

    美聯(lián)儲(chǔ)減息半厘後，市場(chǎng)普遍預(yù)期今年內(nèi)息率還會(huì)進(jìn)一步下調(diào)。然而，我們不應(yīng)因此就覺得可以「坐定粒六」，畢竟美國(guó)減息步伐仍然存在變數(shù)。更重要的是，大家也要認(rèn)識(shí)到，息口只是影響本港經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的其中一個(gè)因素，內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度、美國(guó)大選結(jié)果和地緣政治衝突等諸多因素，也是不容忽視的。

    展望未來，大家應(yīng)保持審慎，密切注視資金流向，妥善衡量各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，為各種情況做好準(zhǔn)備。特別是特區(qū)政府，更應(yīng)切實(shí)負(fù)起主體責(zé)任，既要把握美國(guó)進(jìn)入減息周期的契機(jī)，更要積極發(fā)揮「一國(guó)兩制」制度優(yōu)勢(shì)，鞏固提升香港國(guó)際金融、航運(yùn)、貿(mào)易中心地位，同時(shí)加速發(fā)展創(chuàng)新科技，培育新興產(chǎn)業(yè)，為各行各業(yè)賦能，推動(dòng)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級(jí)，將香港社會(huì)蘊(yùn)藏的巨大創(chuàng)造力和發(fā)展活力充分釋放。（香港商報(bào)評(píng)論員 林松年）